2007 年 1 月 9 日，第一部 iPhone 的发布让智能手机获得新生，开创了移动互联网新时代，一路高歌于 2016 年全球销量达 14.7 亿部见顶后，开始缓缓步入中年，步履之间已有些疲态。

今年来，宏观经济、缺芯涨价、地缘冲突、疫情扰动等因素，均对智能机销量造成负面影响。据中国信通院在 5 月 16 日发布的国内手机行业分析报告显示，2022 年 3 月，国内智能手机市场出货量为 2150 万部，同比下降幅度高达 40.5%，智能手机到底怎么了？

民生证券电子首席分析师方竞认为，当下智能机供需两弱的态势，并非单一因素导致。如希望更好预测手机销量趋势，需从头复盘，探讨手机销量不佳的原因。

高端机：安卓受挫、苹果受益

20 年初，华为受制裁影响，份额快速滑落。各大厂商积极军备，意在争夺空白市场。然而时序至 21 年下半年，安卓阵营并未如期获取华为的市场。

参考 IDC 数据，全球 600 美金以上价位段机型中，华为曾于 19 年异军突起，2Q19 一度把控了全球 17.45% 的市占率，并挤压苹果市占率至 52.17%。被制裁后，华为份额快速滑落，4Q21 所有国产品牌市占率加总仅有 6.65%，而苹果市占率增至 79.16%。

国内品牌高端机战略推进不利，背后原因一方面是非 华为手机品牌力不足，另一方面是高通 8 系列 SOC 发热能耗问题。受此影响，不少安卓厂商开始收缩高端机战略。

低端机：SOC 缺芯开始缓解

台积电作为全球代工龙头，在先进制程领域有绝对统治力。当下，AMD 在台积电的产能不断加码，于 2021 年成为台积电第二大客户；Intel 亦计划将大量 5/6nm 订单转移至台积电生产，并增加 3nm CPU 订单量。叠加自动驾驶、云计算等领域对 GPU 的需求也与日俱增，英伟达亦望将下一代 H100 GPU 交由台积电 4nm 制程量产。诸多热门应用一定程度挤压了智能机 SOC 产能。

受益于竞争对手高通 SOC 能耗过高等因素，MTK 的市占率在过去一年内快速攀升，21 年 9 月份全球市占率达 42%。 前期 MTK 的 4G 及低端 5G SOC 极为缺货，一定程度上影响了部分主打中低端手机的海外市场。而当下，需求端开始弱化，缺芯渐趋缓解。低端机的核心矛盾，逐渐从供给转向需求。

突发事件：俄乌冲突与疫情影响

俄乌冲突方面，如单论俄罗斯及乌克兰市场，占全球手机销量比例不高。参考 IDC 数据，2021 年，俄罗斯占全球比例仅有 2.4%。从品牌角度看，俄罗斯市场的龙头为小米及三星，苹果公司紧随其后。如海外厂商退出俄罗斯市场，那么小米公司则会相对受益。

然而上述数据分析中，并未考虑欧洲潜在的通胀、及战局导致购买力下修因素。欧洲市场（西欧 + 中东欧）合计占全球比例达 15% 左右。如俄乌冲突持续扰动经济，则相关手机销量或将不及预期。

疫情对电子行业的影响，不仅在需求端，生产及物流亦有较大冲击。

生产端观测工业增加值数据，4 月份工业增加值 YOY 4.9%，相较于 3 月份增速下滑 7.6%。

需求端，除跟踪手机销量外，亦可参考社零数据，2022 年 3 月 -4 月，社零总额 YOY 分别为 -3.53%--11.1%。

但是伴随着疫情逐渐受控，智能机销量数据也有一定回暖。4 月以来国内市场销量降幅收窄至 10-15% 之间。展望后市，民生证券认为伴随复工复产，智能机销量将持续回暖。

展望未来

尽管近期诸多媒体报道砍单，但目前渠道库存已有一定收窄，不必过分悲观。

2022，去库存的负面影响依旧持续，手机厂为了加速库存去化，延后中低端新机型发售。"618" 是重要的观测时点，预计届时将部分缓解库存压力。

3022，预计库存望于中旬消化完毕。再加之各大手机厂的中高端机型扎堆发售，预计全球手机市场将重回增长。所以今年手机市场会呈前低后高的态势。

民生证券参考历史上的 PC 出货量趋势。全球 PC 市场于 2011 年见顶后，进入持续下降通道。但即便在最差的季度，即 2013 年 Q1 也仅有 12.5% 的降幅。

民生证券认为智能机也早已进入存量市场，虽然今年颇多逆风，但同比降幅仍有望控制在中个位数。分阵营来看，安卓阵营方面，旗舰机战略收缩后，2000-3000 元价位段成为各家主战场，内卷加剧。相对而言，苹果公司的销量表现更优秀一些。有望实现同比持平。