经历一天传言之后，Microsoft 与 Nuance 终于走在了一起。

美国东部时间 4 月 12 日，微软和 Nuance 共同发布公告称，双方已达成最终协议，微软公司将以每股 56.00 美元、总价 197 亿美元（约合人民币 1290.07 亿元）全现金交易方式收购智能语音巨头 Nuance Communications。该价格较 Nuance 上周五的收盘价溢价 23％，交易中包括 Nuance 的净债务。高盛、Evercore 担任这一收购案的财务顾问。

这一收购交易意义重大。Nuance 将成为微软史上第二大收购案，仅次于 2016 年微软以 270 亿美元收购领英（LinkedIn）。

据悉，Nuance 成立于 1992 年，目前是全球对话式 AI 和云环境临床智能服务龙头企业，最有名的案例是为苹果 Siri 语音助手提供语音识别引擎。除此以外，Nuance 团队研发的 Dragon 软件在行业中较为知名，该软件使用深度学习来转录语音，并通过适应用户的声音，随着时间的推移提高其准确性。根据 Nuance 财报显示，目前 77% 的美国医院和 85% 的全球财富 100 强企业都在使用 Nuance 技术。

有分析师认为，微软的此次收购将为其横向多元化发展提供增长驱动，并将加速医疗保健行业的数字化进程。

交易完成后，Nuance 的财务状况将作为微软智能云部门的一部分放入财报中。而马克 · 本杰明（Mark Benjamin）将继续担任 Nuance 首席执行官，向微软云与 AI 执行副总裁斯科特 · 格思里（Scott Guslee）汇报工作。

微软表示，该收购交易已获 Nuance 和微软董事会的一致批准，但尚需获得 Nuance 股东以及监管部门的批准。双方计划在 2021 年底完成接管整合。这笔交易不会影响微软股票回购计划的完成。

受到此消息影响，Nuance 股价持续拉升，美股盘前交易大涨 23%，暂报 56 美元 / 股，微软盘前小跌 0.11%。截至 4 月 13 日美股收盘，Nuance 报 52.85 美元 / 股，涨 15.95%；微软小涨 0.02%，报收 255.91 美元 / 股，市值为 1.93 万亿美元。

Nuance：苹果 Siri 的 " 大脑 "，没落的 AI 语音巨头

语音识别是人机交互的入口。人工智能语音是指用机器处理人类自然语言的理论和技术。在智能时代，越来越多的场景在设计个性化的交互界面时，采用以对话为主的交互形式。

根据中国电子学会预测，2022 年全球 AI 市场将达到 1630.2 亿美元，复合増长率为 30.87%。AI 语音识别技术作为人工智能领域的核心课题和技术制高点，市场前景广阔。

Nuance 成立于 1992 年，总部位于美国马萨诸塞州伯灵顿，截止去年 9 月已经有约 7100 名员工。

据了解，Nuance 的业务包括医疗保健 AI 解决方案和服务、聊天机器人、Dragon 语音识别方案等，范围覆盖全球 70 多个国家，涉及医疗保健、银行、航天、电信运营、汽车等各行各业的客户。目前通过销售识别和记录医生问诊、客服电话和语言邮件的工具来获得收入。

由于脱胎于斯坦福大学国际研究院，Nuance 公司自身 AI 技术实力在行业中评价不低。据彭博报道指，全球超过 80% 的公司都使用过 Nuance 的语音识别引擎技术，苹果、亚马逊、三星等在内的科技巨头也曾用过其方案。

2013 年，Nuance 证实，该公司为苹果语音识别的基础供应商，是苹果语音助手 Siri 的 " 大脑 "。苹果利用其语音识别技术引擎，帮助 Siri 能够听到和理解用户的要求。不过 Nuance 并不处理 Siri 的人工智能层任务，只处理语音识别，除 Siri 外，苹果过去还使用 Nuance 技术在 Mac 上进行语音识别和语音转文本功能。

由于 Siri 的火爆，推动了全球智能语音市场的蓬勃发展。但与此同时，这种不断爆发的市场也挤压了 Nuance 商业化空间，营收不断下滑，并在 2013 年起由盈转亏，并长期处于亏损或微利状态。如今被微软收购，Nuance 的发展未免令人唏嘘。

根据该公司最新公布的截止 2020 年 12 月 31 日季度财报显示，Nuance 2021 财年一季报营收 3.458 亿美元，同比下滑 4%；净利润为 700 万美元。

微软数十年前通过研究项目进入 AI 领域，公司联合创始人比尔 · 盖茨（Bill Gates）也从很早起就开始关注如何让人们更便捷地用简单英语与电脑交流。近年来，该公司接连发布了多款 AI 翻译和语音产品，并在 Microsoft Azure 微软云服务中搭载 AI 技术。

微软一直将 AI 作为未来云服务销售的主要推动力。对于微软来说，其大约三分之二的收入来自于企业软件销售和云计算。

Nuance 与微软的关系始于 2019 年。当后者推出 " 微软医疗健康云 "（ Microsoft Cloud for Healthcare）时，双方宣布建立 " 战略合作伙伴关系 "，使用 Nuance 的软件为微软的客户实现健康记录的数字化。此后，Nuance 还帮助使用微软云平台的医生开发了具备语音识别功能的电子病历，能够智能识别医生与患者的对话内容，并将数据输入到电子病历中。据报道，目前 Nuance 已经为全球超过 50 万名医生提供技术服务。

The Verge 报道指，通过收购 Nuance 可以改善其针对医疗、语音交互场景的转录服务，这一交易是十分有意义的。微软可以将 Nuance 的技术整合到其现有的软件中，比如 Teams，或者将其作为 Azure 云业务的一部分独立提供。

不过，值得注意的是，由于 Nuance 曾与 Siri 合作过，此次收购可能会对苹果产生重大影响。苹果首席执行官蒂姆 · 库克（Tim Cook）曾多次对外表示，该公司极其重视人工智能与健康服务的结合。

针对该收购案，微软 CEO 萨蒂亚 · 纳德拉（Satya Nadella）表示："Nuance 在医疗保健交付点提供人工智能技术，是企业 AI 在现实世界中应用的先驱。AI 是科技的最重要优先事项，而医疗保健是其最紧迫的应用。我们将与合作伙伴生态系统一起，将先进的 AI 解决方案交到世界各地的专业人士手中，以推动更好的决策，并创建更有意义的连接。"

疯狂买买买背后，微软寻求变局

最近半年来，微软公司动作频频。

2020 年 8 月，在美国频频打压抖音海外版 TikTok 的背景下，微软提出 500 亿美元收购包括 TikTok 在美国、加拿大、澳大利亚和新西兰的业务。尽管最后字节跳动拒绝微软的收购要约，宣称不会把业务卖给微软。但这一事件意味着微软正寻求新的业务扩展。

2020 年 9 月，微软以 75 亿美元收购了游戏开发商 Bethesda Softwork（B 社）的母公司 ZeniMax Media，这帮助微软拿下了《上古卷轴》、《辐射》等经典游戏 IP，从而坐拥了全球 RPG 游戏市场的半壁江山，微软旗下的 Xbox 的游戏内容库也由此迎来重要补强。

2021 年 3 月，微软以 75 亿美元现金收购了视频游戏制造商 Zenimax Media，该交易将于今年完成。

3 月 1 日，微软公司宣布更换大中华区董事长兼首席执行官，任命侯阳博士接替柯睿杰（Alain Crozier），在 7 月 1 日之后领导微软在大中华区的战略、销售和市场运营。

2021 年 4 月，路透社报道指，微软还正在商谈或以 100 亿美元以上的价格收购视频游戏聊天社区 Discord。

彭博表示，接连不断的收购动作，都凸显出微软希望通过并购交易来扩张业务，寻求变局。

在过去 20 年里，微软在多个领域进行了收购，包括硬件（诺基亚）、视频游戏（Minecraft 开发商 Mojang）和社交媒体（LinkedIn），实现多个业务板块全面开花，书写了纳德拉时代微软新的发展篇章。

微软历史上数十亿美元的收购案（来源：Statista）

目前，以场景划分，微软旗下主要有八类产品：基于云的产品，包括企业云（Azure，Dynamics）；生产力工具（Microsoft Office，Outlook）；社交网络（Teams，Skype，LinkedIn）；操作系统（Windows）；人力招聘平台（LinkedIn）；微软游戏平台（Xbox，Microsoft Store）；软件开发（GitHub，Visual Studio）以及硬件（Surface）。

不过，由于 AI 等技术赛道自身的难垄断性，导致微软目前依然面临竞争对手的激烈猛攻。例如亚马逊 AWS 占据了 IaaS、PaaS 云计算市场的主导地位。并且，谷歌及其母公司 Alphabet、亚马逊等巨头也一直在 AI 技术相关领域中进行大量投资，与微软展开着激烈的比拼。

Seeking Alpha 平台的分析师 BK Tan 认为，长期以来，微软在云计算市场顺风顺水，持续以第二名稳步前进。但该公司缺乏创新性，在后 Windows 时代中面临着日趋成熟行业内的挑战，需要有新的增长点。如今，微软提出横向多元化战略，通过多个领域的收购交易，或将会为他们的长期增长奠定基础。

维德布什证券（Wedbush）分析师丹 · 艾夫斯（Dan Ives）则表示，通过收购，Nuance 的技术对于微软来说是一个独特的资产，有望改变其在医疗保健领域的行业地位。

彭博高级分析师 Anurag Rana 认为，现在医疗保健行业的发展已落后于零售、银行等其他行业，而微软与 Nuance 的这项合作能够加快医疗保健行业的数字化进程。" 我能看到近期的最大收益是在远程医疗领域，目前微软团队正在使用 Nuance 的转录产品。"

微软表示，收购 Nuance 会导致该公司 7 月 1 日开始的财年盈利微幅下降，第二年开始利润将回升。交易完成后，微软预计 2023 财年实现基于非 GAAP 每股收益的增长。